Vastuullisten osakkeiden tuottojen vertailu vähemmän vastuullisten kanssa : Vertailussa kaksi kolmen osakkeen suomalaista salkkua
Kontulainen, Anna-Kaisa (2021)
Lataukset:
Kontulainen, Anna-Kaisa
2021
All rights reserved. This publication is copyrighted. You may download, display and print it for Your own personal use. Commercial use is prohibited.
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi:amk-2021052812327
https://urn.fi/URN:NBN:fi:amk-2021052812327
Tiivistelmä
Tämän opinnäytetyön tarkoituksena oli selvittää, missä määrin myös suomalaisten osakkeiden keskuudessa vastuullisuudella kyetään saamaan yhtä hyvä tai parempi tuotto kuin perinteisillä sijoituksilla. Tämän selvittämiseksi vertailtiin OMXH25-indeksin yritysten vastuullisuutta ja luotiin osakkeista kaksi mallisalkkua, joista toinen salkku oli vastuullinen ja toinen normaali salkku sisälsi vähiten vastuulliset osakkeet. Kriteereinä vastuullisuudelle käytettiin ESG-riskipisteytyksiä, yritysvastuun raportointia ja muita vastuullisuustekijöitä.
Kvantitatiivisista tutkimusmenetelmistä ensin laskettiin osakkeiden kolmen vuoden päätöskurssihinnoista jatkuva-aikaisten tuottojen menetelmällä tuotot sekä osakkeille että salkuille. Tuotoista luotiin graafit ja tuottoja vertailtiin toisiinsa sekä OMXH25-indeksiin. Seuraavaksi siirryttiin korrelaatio- ja regressioanalyysiin. Opinnäytetyössä tutkittiin riippuvatko tuotot vastuullisuudesta. Työssä tutkittiin myös riippuvuuden tilastollista merkitsevyyttä ja muotoa.
Vastuullinen salkku tuotti huomattavasti paremmin kuin normaali salkku. Vastuullisen salkun jatkuva-aikainen tuotto kolmelta vuodelta oli yhden prosentin, mutta toisen eli normaalin salkun tuotot olivat -26 prosenttia. Vastuullisen salkun tuotot pysyttelivät lähellä indeksin tuottoja, toisin kuin normaalin salkun tuotot. Korrelaatioanalyysissä havaittiin suhteellisen vahva lineaarinen riippuvuus tuottojen ja ESG-riskipisteiden välillä. Tämä viittaisi siihen, että matalampi ESG-riskipisteytys johtaa parempiin tuottoihin. Kuitenkin korrelaation tilastollisen merkitsevyyden tason eli riskitason takia, ei voitu tehdä tilastollisesti merkitseviä päätelmiä.
Pelkällä salkkujen tuottojen tarkastelulla ja korrelaatioanalyysillä voitiin saada viitteitä, että myös suomalaisten osakkeiden keskuudessa vastuullisuudella kyetään saamaan yhtä hyviä tai parempia tuottoja kuin perinteisillä sijoituksilla. Vaikka hypoteesia riippuvuudesta ei saatu todistettua tällä otannalla, olisivat merkitsevämmät ja vahvemmat todisteet saavutettavissa isommalla otoksella jatkotutkimuksessa. Vastuullisuudella saataviin parempiin tuottoihin viittaavat tulokset tässä työssä olivat myös yhteneviä aikaisemman tutkimustiedon kanssa.
Kvantitatiivisista tutkimusmenetelmistä ensin laskettiin osakkeiden kolmen vuoden päätöskurssihinnoista jatkuva-aikaisten tuottojen menetelmällä tuotot sekä osakkeille että salkuille. Tuotoista luotiin graafit ja tuottoja vertailtiin toisiinsa sekä OMXH25-indeksiin. Seuraavaksi siirryttiin korrelaatio- ja regressioanalyysiin. Opinnäytetyössä tutkittiin riippuvatko tuotot vastuullisuudesta. Työssä tutkittiin myös riippuvuuden tilastollista merkitsevyyttä ja muotoa.
Vastuullinen salkku tuotti huomattavasti paremmin kuin normaali salkku. Vastuullisen salkun jatkuva-aikainen tuotto kolmelta vuodelta oli yhden prosentin, mutta toisen eli normaalin salkun tuotot olivat -26 prosenttia. Vastuullisen salkun tuotot pysyttelivät lähellä indeksin tuottoja, toisin kuin normaalin salkun tuotot. Korrelaatioanalyysissä havaittiin suhteellisen vahva lineaarinen riippuvuus tuottojen ja ESG-riskipisteiden välillä. Tämä viittaisi siihen, että matalampi ESG-riskipisteytys johtaa parempiin tuottoihin. Kuitenkin korrelaation tilastollisen merkitsevyyden tason eli riskitason takia, ei voitu tehdä tilastollisesti merkitseviä päätelmiä.
Pelkällä salkkujen tuottojen tarkastelulla ja korrelaatioanalyysillä voitiin saada viitteitä, että myös suomalaisten osakkeiden keskuudessa vastuullisuudella kyetään saamaan yhtä hyviä tai parempia tuottoja kuin perinteisillä sijoituksilla. Vaikka hypoteesia riippuvuudesta ei saatu todistettua tällä otannalla, olisivat merkitsevämmät ja vahvemmat todisteet saavutettavissa isommalla otoksella jatkotutkimuksessa. Vastuullisuudella saataviin parempiin tuottoihin viittaavat tulokset tässä työssä olivat myös yhteneviä aikaisemman tutkimustiedon kanssa.