Laatu- ja arvosijoittamisen vertailu
Niinimäki, Juho (2018)
Niinimäki, Juho
Saimaan ammattikorkeakoulu
2018
All rights reserved
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi:amk-2018112618222
https://urn.fi/URN:NBN:fi:amk-2018112618222
Tiivistelmä
Opinnäytetyön tarkoituksena oli tutkia laatusijoittamista sekä verrata sitä sijoitusstrategiana arvo- ja kasvusijoittamiseen. Tutkimuksessa verrattiin laatusijoittamista arvosijoittamiseen Helsingin pörssissä. Tarkoituksena oli myös löytää tuottoisimmat sekä tasaisimmin kasvaneet yhtiöt. Tutkimuksen ajanjaksona on vuodet 2009–2017. Ajanjakson pituus on yhdeksän vuotta ja se alkaa samasta vuodesta, jolloin finanssikriisi päättyi.
Aineistoa kerättiin yhtiöiden vuosikertomuksista sekä Kauppalehdestä. Tutkimuksessa muodostettiin P/E- ja P/B-luvun, efektiivisen osinkotuotto-%:n ja oman pääoman tuotto-%:n mukaan kaksi ryhmää, jotka koostuivat viidestä arvo- ja laatuyhtiöstä. Ryhmien tuottoja vertailtiin seuraamalla kurssien kehitystä sekä yhtiöiden maksamien osinkojen määrää. Yhtiöiden tuotoista laskettiin myös vuosittaiset tuotot. Kurssien kasvun tasaisuutta mitattiin neljännesvuosittaisten volatiliteettien avulla.
Tutkimuksen mukaan arvoyhtiöiden ryhmä tuotti keskimäärin 55,5 prosenttiyksikköä laatuyhtiöitä enemmän kyseisellä ajanjaksolla. Vaikka arvoyhtiöt tuottivat keskimäärin enemmän, kaikkein tuottoisin yhtiö oli kuitenkin laatuyhtiö Kone. Vähiten tuotti laatuyhtiö Fortum. Laatuyhtiöillä oli keskiarvoisesti pienempi volatiliteetti ja ne maksoivat yhteensä noin 10 euroa enemmän osinkoja koko tarkastelujaksolta. Opinnäytetyössä käsiteltyjen aikaisempien tutkimuksien mukaan laatusijoittaminen on pitkällä aikavälillä tuottanut parhaiten, mutta tämän tutkimuksen tulokset eivät anna samaa kuvaa.
Aineistoa kerättiin yhtiöiden vuosikertomuksista sekä Kauppalehdestä. Tutkimuksessa muodostettiin P/E- ja P/B-luvun, efektiivisen osinkotuotto-%:n ja oman pääoman tuotto-%:n mukaan kaksi ryhmää, jotka koostuivat viidestä arvo- ja laatuyhtiöstä. Ryhmien tuottoja vertailtiin seuraamalla kurssien kehitystä sekä yhtiöiden maksamien osinkojen määrää. Yhtiöiden tuotoista laskettiin myös vuosittaiset tuotot. Kurssien kasvun tasaisuutta mitattiin neljännesvuosittaisten volatiliteettien avulla.
Tutkimuksen mukaan arvoyhtiöiden ryhmä tuotti keskimäärin 55,5 prosenttiyksikköä laatuyhtiöitä enemmän kyseisellä ajanjaksolla. Vaikka arvoyhtiöt tuottivat keskimäärin enemmän, kaikkein tuottoisin yhtiö oli kuitenkin laatuyhtiö Kone. Vähiten tuotti laatuyhtiö Fortum. Laatuyhtiöillä oli keskiarvoisesti pienempi volatiliteetti ja ne maksoivat yhteensä noin 10 euroa enemmän osinkoja koko tarkastelujaksolta. Opinnäytetyössä käsiteltyjen aikaisempien tutkimuksien mukaan laatusijoittaminen on pitkällä aikavälillä tuottanut parhaiten, mutta tämän tutkimuksen tulokset eivät anna samaa kuvaa.