Talouskatsaus 2/2023
(30.03.2023)
Numero
2/2023Julkaisija
Euroopan keskuspankki
2023
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe2023033033963Tiivistelmä
Inflaatio on liian nopeaa, eikä se vaikuta vielä hidastuvan toivotusti. EKP:n neuvosto päätti 16.3.2023 nostaa EKP:n kaikkia kolmea ohjauskorkoa 0,50 prosenttiyksiköllä, jottei inflaatiovauhdin palautuminen kahden prosentin tavoitteen mukaiseksi jäisi liian kauas tulevaisuuteen. Epävarmassa tilanteessa on tavallistakin tärkeämpää, että korkopäätöksissä otetaan huomioon, miten inflaation ennakoidaan kehittyvän
taloudesta ja rahoitusmarkkinoilta saatavien tietojen pohjalta, miten pohjainflaatio kehittyy ja kuinka hyvin rahapolitiikka puree.EKP:n neuvosto totesi kokouksen yhteydessä pitävänsä silmällä jännitteitä markkinoilla voidakseen varmistaa hinta- ja rahoitusvakauden euroalueella ja arvioi euroalueen pankkien olevan vakavaraisia ja kykenevän selviytymään
maksutarpeistaan hyvin. EKP pystyy tarvittaessa tarjoamaan euroalueen rahoitusjärjestelmälle likviditeettiä ja huolehtimaan siitä, että rahapolitiikan vaikutus välittyy talouteen toivotusti.
taloudesta ja rahoitusmarkkinoilta saatavien tietojen pohjalta, miten pohjainflaatio kehittyy ja kuinka hyvin rahapolitiikka puree.EKP:n neuvosto totesi kokouksen yhteydessä pitävänsä silmällä jännitteitä markkinoilla voidakseen varmistaa hinta- ja rahoitusvakauden euroalueella ja arvioi euroalueen pankkien olevan vakavaraisia ja kykenevän selviytymään
maksutarpeistaan hyvin. EKP pystyy tarvittaessa tarjoamaan euroalueen rahoitusjärjestelmälle likviditeettiä ja huolehtimaan siitä, että rahapolitiikan vaikutus välittyy talouteen toivotusti.
Sisällysluettelo
Talouden, rahoitusmarkkinoiden ja rahatalouden kehitys 2
Yhteenveto 2
1 Ulkoinen ympäristö 8
2 Talouskehitys 15
3 Hinnat ja kustannukset 23
4 Rahoitusmarkkinoiden kehitys 32
5 Rahoitusolot ja luotonannon kehitys 37
6 Julkisen talouden kehitys 44
Kehikot 48
1 Mikä määrittää Yhdysvaltojen rahapolitiikkasokkien
heijastusvaikutuksia kehittyvissä markkinatalouksissa? 48
2 Öljyn hinnan kehitys ja Venäjän öljyvirrat EU:n kauppasaarron
ja G7:n hintakaton alettua 53
3 Globaalien arvoketjujen uudelleenjärjestely: mallinnetut arviot 59
4 Globaalit arvoketjut ja pandemia: tarjontakapeikkojen vaikutus 69
5 Kuka maksaa laskun? Äskettäisen energian hintasokin epätasaiset
vaikutukset 74
6 Mitä vuoden 2022 ilmastoriskistressitesti kertoo
eurojärjestelmän taseesta 81
7 Reaalikorkojen ja inflaatio-odotusten taaksepäin estimointi markkina ja aikasarjatietojen pohjalta 85
8 Likviditeettitilanne ja rahapoliittiset operaatiot 2.11.2022–7.2.2023 91
9 Euroalueen finanssipoliittiset toimet energiakriisin ja nopean
inflaation kompensoimiseksi – päivitetyt estimaatit 97
Tilastot (vain englanniksi) S1
Yhteenveto 2
1 Ulkoinen ympäristö 8
2 Talouskehitys 15
3 Hinnat ja kustannukset 23
4 Rahoitusmarkkinoiden kehitys 32
5 Rahoitusolot ja luotonannon kehitys 37
6 Julkisen talouden kehitys 44
Kehikot 48
1 Mikä määrittää Yhdysvaltojen rahapolitiikkasokkien
heijastusvaikutuksia kehittyvissä markkinatalouksissa? 48
2 Öljyn hinnan kehitys ja Venäjän öljyvirrat EU:n kauppasaarron
ja G7:n hintakaton alettua 53
3 Globaalien arvoketjujen uudelleenjärjestely: mallinnetut arviot 59
4 Globaalit arvoketjut ja pandemia: tarjontakapeikkojen vaikutus 69
5 Kuka maksaa laskun? Äskettäisen energian hintasokin epätasaiset
vaikutukset 74
6 Mitä vuoden 2022 ilmastoriskistressitesti kertoo
eurojärjestelmän taseesta 81
7 Reaalikorkojen ja inflaatio-odotusten taaksepäin estimointi markkina ja aikasarjatietojen pohjalta 85
8 Likviditeettitilanne ja rahapoliittiset operaatiot 2.11.2022–7.2.2023 91
9 Euroalueen finanssipoliittiset toimet energiakriisin ja nopean
inflaation kompensoimiseksi – päivitetyt estimaatit 97
Tilastot (vain englanniksi) S1