Hallintomallin vaikutus keskinäisten vakuutusyhtiöiden yritysjärjestelyihin -case Pohjantähti
SEPPÄLÄ, MARKO (2013)
SEPPÄLÄ, MARKO
2013
Vakuutustiede - Insurance
Johtamiskorkeakoulu - School of Management
This publication is copyrighted. You may download, display and print it for Your own personal use. Commercial use is prohibited.
Hyväksymispäivämäärä
2013-04-09
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/urn:nbn:fi:uta-1-23387
https://urn.fi/urn:nbn:fi:uta-1-23387
Tiivistelmä
Vakuutuskenttää on järjestelty jo vuosikymmenet uudelleen erilaisten syiden takia. Yritysjärjestelyjä on tehty sääntelyn muuttumisen aiheuttaman paineen takia, teknologian tai toimialan rakenteiden muuttumisen johdosta. Viimeisten parin vuosikymmenen merkittävimpiä yritysjärjestelyihin johtavia syitä vakuutusalalla ovat olleet finanssitavaratalojen synty ja tietojenkäsittelyn aiheuttamat paineet, varsinkin pienemmille vakuutusyhtiöille. Yritysjärjestelyjä on tutkittu laajasti, muttei epäonnistuneita vakuutusyhtiöiden fuusioyrityksiä. Tutkimuksessa kohdeyrityksinä olevien Pohjantähden ja Pohjolan sulautumissuunnitelman epäonnistumista pidetään ainutlaatuisena Suomen vakuutuskentällä. Tässä tutkimuksessa yritetään avata yritysjärjestelyiden eri muodot paitsi yleisesti myös vakuutusalalla, selventää vakuutusyhtiöiden erilaisten hallintomallien erot, sekä tutkia niiden vaikutusta yritysjärjestelyihin erityisesti keskinäisissä yhtiöissä.
Tutkimusongelmaa lähestyttiin valitsemalla kolme erilaista yritysjärjestelyä. Näitä olivat edellä mainittu Pohjantähden tapaus, A-Vakuutuksen kannanluovutus ja yrityskauppa Pohjolan kanssa, sekä Tapiolan syntyminen Aura ja Pohja -yhtiöiden sulautumisen seurauksena. Tutkimusongelmaan vastattiin analysoimalla kirjallista materiaalia, äänitallenne yhtiökokouksesta ja haastattelujen tuloksia. Tutkimusmateriaalin analysointi suoritettiin teemoittelemalla haastattelujen, äänitallenteen ja kirjallisen materiaalin tutkimuksen kannalta oleellinen sisältö. Tutkimuksen kirjallinen materiaali koski lähinnä Tapiolan syntyä ja Pohjantähden aiottua sulautumista Pohjolaan. Tutkimuksessa haastateltiin henkilöitä, jotka olivat olleet osallisena Pohjantähden ja Pohjolan hankkeessa, sekä Pohjolan ja A-Vakuutuksen yritysjärjestelyssä. Tutkimuksen tuloksista kävi ilmi, että A-Vakuutus sekä Aura ja Pohja- yhtiöt olivat aikanaan aloitteellisia yritysjärjestelyn suhteen, kun taas Pohjantähden tapauksessa aloite tuli Pohjolalta. Toinen merkittävä havainto oli se, että A-Vakuutus, Aura ja Pohja olivat merkittävien rakenteellisten haasteiden edessä, joka pakotti ne etsimään ratkaisua ongelmiinsa.
Tulokset auttoivat luetteloimaan ja ymmärtämään syitä, jotka johtavat onnistuneeseen tai epäonnistuneeseen fuusioon. Tulokset osoittavat, että hallintomallilla on jonkin verran vaikutusta yritysjärjestelyn suorittamiseen, mutta se johtuu lähinnä päätöksentekoprosessin erilaisuudesta keskinäisessä yhtiössä. Suurempi vaikutus näyttää olevan keskinäisten yhtiöiden sirpaleisella omistamisella yritysjärjestelyn onnistumisessa. Kohdeyritysten tarkastelu osoitti, että molempien osapuolten halu tehdä yritysjärjestely on avaintekijä järjestelyn onnistumiseen. Tutkimuksen tulokset, erityisesti luettelo onnistuneen fuusion tunnusmerkeistä, voivat auttaa yrityksiä jatkossa onnistuneisiin yritysjärjestelyihin vakuutuskentällä.
Asiasanat:Fuusio, hallintomalli, keskinäisyys, sulautuminen, yritysjärjestelyt
Tutkimusongelmaa lähestyttiin valitsemalla kolme erilaista yritysjärjestelyä. Näitä olivat edellä mainittu Pohjantähden tapaus, A-Vakuutuksen kannanluovutus ja yrityskauppa Pohjolan kanssa, sekä Tapiolan syntyminen Aura ja Pohja -yhtiöiden sulautumisen seurauksena. Tutkimusongelmaan vastattiin analysoimalla kirjallista materiaalia, äänitallenne yhtiökokouksesta ja haastattelujen tuloksia. Tutkimusmateriaalin analysointi suoritettiin teemoittelemalla haastattelujen, äänitallenteen ja kirjallisen materiaalin tutkimuksen kannalta oleellinen sisältö. Tutkimuksen kirjallinen materiaali koski lähinnä Tapiolan syntyä ja Pohjantähden aiottua sulautumista Pohjolaan. Tutkimuksessa haastateltiin henkilöitä, jotka olivat olleet osallisena Pohjantähden ja Pohjolan hankkeessa, sekä Pohjolan ja A-Vakuutuksen yritysjärjestelyssä. Tutkimuksen tuloksista kävi ilmi, että A-Vakuutus sekä Aura ja Pohja- yhtiöt olivat aikanaan aloitteellisia yritysjärjestelyn suhteen, kun taas Pohjantähden tapauksessa aloite tuli Pohjolalta. Toinen merkittävä havainto oli se, että A-Vakuutus, Aura ja Pohja olivat merkittävien rakenteellisten haasteiden edessä, joka pakotti ne etsimään ratkaisua ongelmiinsa.
Tulokset auttoivat luetteloimaan ja ymmärtämään syitä, jotka johtavat onnistuneeseen tai epäonnistuneeseen fuusioon. Tulokset osoittavat, että hallintomallilla on jonkin verran vaikutusta yritysjärjestelyn suorittamiseen, mutta se johtuu lähinnä päätöksentekoprosessin erilaisuudesta keskinäisessä yhtiössä. Suurempi vaikutus näyttää olevan keskinäisten yhtiöiden sirpaleisella omistamisella yritysjärjestelyn onnistumisessa. Kohdeyritysten tarkastelu osoitti, että molempien osapuolten halu tehdä yritysjärjestely on avaintekijä järjestelyn onnistumiseen. Tutkimuksen tulokset, erityisesti luettelo onnistuneen fuusion tunnusmerkeistä, voivat auttaa yrityksiä jatkossa onnistuneisiin yritysjärjestelyihin vakuutuskentällä.
Asiasanat:Fuusio, hallintomalli, keskinäisyys, sulautuminen, yritysjärjestelyt