Raakaöljymarkkinoiden volatiilisuuden syyt
JURVAKAINEN, JESSE (2008)
JURVAKAINEN, JESSE
2008
Kansantaloustiede - Economics
Kauppa- ja hallintotieteiden tiedekunta - Faculty of Economics and Administration
This publication is copyrighted. You may download, display and print it for Your own personal use. Commercial use is prohibited.
Hyväksymispäivämäärä
2008-05-05
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/urn:nbn:fi:uta-1-18031
https://urn.fi/urn:nbn:fi:uta-1-18031
Tiivistelmä
Tässä työssä on tutkittu raakaöljymarkkinoiden hinnan volatiilisuutta eli hintavaihtelua aiheuttavia tekijöitä. Koska maailman taloudellisen kasvun vakaus on hyvin riippuvainen öljyn vakaasta hintakehityksestä on tärkeää miettiä syitä, joista öljymarkkinoiden suuri volatiilisuus etenkin viime vuosien aikana on johtunut. Öljyn hinnan muodostumiseen vaikuttaa minkä tahansa muun normaalihyödykkeen tapaan kysynnän ja tarjonnan tasapainoisuus markkinoilla. Öljymarkkinoiden erityispiirteenä on tarjontapuolen korostetun keskeinen merkitys hintakehitykselle. Tämä johtuu suurelta osin merkittävien öljyntuottajamaiden suhteellisen pienestä lukumäärästä sekä maailmantalouden suuresta öljyriippuvuudesta. Tarjontapuolen keskittyneisyyden vuoksi suurimpien öljyntuottajamaiden perustama Opec-järjestö on kyennyt 1970-luvun öljykriiseistä lähtien vaikuttamaan öljymarkkinoilla hintoihin säätelemällä kartellin tapaan tuotantonsa määrää tuotantokiintiöiden avulla.
Öljyn hintavaihtelu aiheutuu osaksi eksogeenisista, yllättävistä tapahtumista öljyntuotantoalueilla. Öljymarkkinoiden volatiilisuutta lisäävät erityisesti tarjontapuolen häiriintymisen kautta ennalta arvaamattomat tapahtumat erityisesti Lähi-idässä, jossa sijaitsee lähes 70 prosenttia maailman tunnetuista käytettävissä olevista öljyvaroista. Raakaöljymarkkinoiden volatiilisuuteen vaikuttaa myös keskuspankkien rahapolitiikkalinjaukset sekä valuuttakurssien heilahtelut.
Keskuspankkien matalalla pitämä korkotaso sekä Yhdysvaltojen dollarin heikkeneminen ovat osaltaan edesauttaneet öljyn hinnan voimakasta nousua viime vuosien aikana. Eräs merkittävimmistä 2000-luvulla öljymarkkinoiden hintavaihtelua edesauttaneista tekijöistä on ollut Aasian nopean talouskasvun myötä lisääntynyt öljyn kysyntä. Tämän seurauksena käyttämättömänä olevien öljyntuotantoreservien määrä on vähentynyt murto-osaan verrattuna aiempiin vuosikymmeniin. Tuotanto- ja jalostuskapasiteetin vähäisyyteen on reagoitu lisäämällä investointeja, mutta näiden vaikutukset näkyvät markkinoilla vasta usean vuoden viiveellä investointien ollessa erittäin kalliita, aikaa vieviä sekä pitkäikäisiä.
Se, että hinnan voimakaskaan nousu ei ole merkittävästi vähentänyt öljyn kysynnän kasvua, on osaltaan mahdollistanut öljyn hinnan nousun pysyvästi korkeammalle tasapainotasolle. 2000-luvun hinnannousu ei ole aiheuttanut merkittävää öljyn kysynnän vähenemistä, koska kuluttajilla on ollut varallisuuden lisääntymisen myötä mahdollisuus käyttää aiempaa enemmän varoja öljytuotteisiin. Kysyntäpuoli on tottunut siten korkeampaan öljyn tasapainohintaan melko nopeasti. Näin kysynnän määrä on jatkanut suhteellisen vakaana aiemmalla kasvu-urallaan huolimatta korkeammasta öljyn tasapainohinnasta.
Avainsanat: raakaöljy, öljymarkkinat, talouskasvu, Opec, Saudi-Arabia
Öljyn hintavaihtelu aiheutuu osaksi eksogeenisista, yllättävistä tapahtumista öljyntuotantoalueilla. Öljymarkkinoiden volatiilisuutta lisäävät erityisesti tarjontapuolen häiriintymisen kautta ennalta arvaamattomat tapahtumat erityisesti Lähi-idässä, jossa sijaitsee lähes 70 prosenttia maailman tunnetuista käytettävissä olevista öljyvaroista. Raakaöljymarkkinoiden volatiilisuuteen vaikuttaa myös keskuspankkien rahapolitiikkalinjaukset sekä valuuttakurssien heilahtelut.
Keskuspankkien matalalla pitämä korkotaso sekä Yhdysvaltojen dollarin heikkeneminen ovat osaltaan edesauttaneet öljyn hinnan voimakasta nousua viime vuosien aikana. Eräs merkittävimmistä 2000-luvulla öljymarkkinoiden hintavaihtelua edesauttaneista tekijöistä on ollut Aasian nopean talouskasvun myötä lisääntynyt öljyn kysyntä. Tämän seurauksena käyttämättömänä olevien öljyntuotantoreservien määrä on vähentynyt murto-osaan verrattuna aiempiin vuosikymmeniin. Tuotanto- ja jalostuskapasiteetin vähäisyyteen on reagoitu lisäämällä investointeja, mutta näiden vaikutukset näkyvät markkinoilla vasta usean vuoden viiveellä investointien ollessa erittäin kalliita, aikaa vieviä sekä pitkäikäisiä.
Se, että hinnan voimakaskaan nousu ei ole merkittävästi vähentänyt öljyn kysynnän kasvua, on osaltaan mahdollistanut öljyn hinnan nousun pysyvästi korkeammalle tasapainotasolle. 2000-luvun hinnannousu ei ole aiheuttanut merkittävää öljyn kysynnän vähenemistä, koska kuluttajilla on ollut varallisuuden lisääntymisen myötä mahdollisuus käyttää aiempaa enemmän varoja öljytuotteisiin. Kysyntäpuoli on tottunut siten korkeampaan öljyn tasapainohintaan melko nopeasti. Näin kysynnän määrä on jatkanut suhteellisen vakaana aiemmalla kasvu-urallaan huolimatta korkeammasta öljyn tasapainohinnasta.
Avainsanat: raakaöljy, öljymarkkinat, talouskasvu, Opec, Saudi-Arabia