Estimating the real effects of uncertainty shocks at the zero lower bound
Epävarmuushäiriöiden reaalivaikutusten estimointi, kun talous on ajautunut nimelliskorkojen alarajalle
Caggiano, Giovanni; Castelnuovo, Efrem; Pellegrino, Giovanni (01.02.2017)
Numero
6/2017Julkaisija
Bank of Finland
2017
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi:bof-201702011089Tiivistelmä
Tässä työssä tarkastellaan epävarmuushäiriöiden reaalitaloudellisia vaikutuksia, kun talous on ajautunut nimelliskorkojen alarajalle. Vaikutusten arviointia varten työssä estimoidaan epälineaarinen vuorovaikutteinen VAR-malli, jonka parametrien lukumäärä on rajoitettu pieneksi. Tulosten mukaan ajautuminen korkoalarajalle vahvistaa epävarmuuden lisääntymisen vaikutuksia taloudelliseen toimeliaisuuteen. Vaikutusten vahvistuminen on lisäksi taloudellisesti merkittävää. Työssä osoitetaan, että suuri taantuma ja rahoitusolojen kiristyminen eivät selitä estimointituloksia. Tulokset eivät myöskään muutu, kun epätavanomainen rahapolitiikka mallinnetaan vaihtoehtoisilla tavoilla. Tutkimustulokset tukevat epävarmuushäiriöiden ja rahapolitiikan tilan välistä vuorovaikutusta käsittelevää viimeaikaista teoreettista kirjallisuutta.
Julkaisuhuomautus
Published in European Economic Review, 100, November 2017: 257-272