Testing the Q theory of investment in the frequency domain
Investointeja selittävän Q-teorian testaaminen taajuusalueella
Kilponen, Juha; Verona, Fabio (20.12.2016)
Numero
32/2016Julkaisija
Bank of Finland
2016
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi:bof-201612211546Tiivistelmä
Tässä työssä arvioidaan uudelleen investointidynamiikkaa selittävän Q-teorian empiiristä suorituskykyä, kun tarkasteluissa otetaan eksplisiittisesti huomioon investointien, Tobinin Q:n ja kassavirran vaihteluiden taajuusriippuvuus eli eripituisten syklien kyky selittää näiden sarjojen vaihtelua. Nämä sarjat hajotetaan toisiaan ortogonaalisiin frekvenssikomponentteihin väreiden multiresoluutioanalyysin avulla. Tutkimustulosten mukaan Q-teoria selittää havaittua investointidynamiikkaa odotettua paremmin – sekä tilastollisena sovitteena että ennustamisessa – kun muuttujien väliset riippuvuudet eri taajuuskomponenttien tapauksessa on otettu huomioon tarkasteluissa. Q-teorian lyhyen aikavälin ennusteiden laatu paranee merkittävästi, kun väreanalyysissa hyödynnetään tuoreessa investointeja tarkastelevassa kirjallisuudessa käytettyjä Tobinin Q:n korvikemuuttujia.