Contagion and interdependence: measuring CEE banking sector co-movements
Jokipii, Terhi; Lucey, Brian (08.05.2006)
Numero
15/2006Julkaisija
Bank of Finland
2006
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi:bof-201612201542Tiivistelmä
Tutkimuksessa tarkastellaan kolmen suurimman Keski- ja Itä-Euroopan maan pankkisektorin välisiä yhtäaikaisia hintaliikkeitä osakemarkkinoilla käyttäen päivittäistä aineistoa kymmenen vuoden ajalta. Tavoitteena on selvittää, aiheutuvatko nämä hintaliikkeet ns. tartuntailmiöstä vai pankkisektorien välisistä riippuvuuksista. Yksinkertaisen korrelaatioanalyysin perusteella kaikkien pankkisektoreiden välillä esiintyy tartuntaa. Tulokset kuitenkin muuttuvat, kun analyysissä kontrolloidaan volatiliteetin vaikutusta markkinahäiriöiden aikana. Tšekki aiheuttaa tartuntareaktion Unkarissa, mutta muissa tapauksissa kyse on pikemminkin voimakkaista riippuvuuksista markkinoiden välillä. Tutkimuksessa käytetään lisäksi dummy-muuttujia, jotta saataisiin selville makrotaloudellisten uutisten vaikutus näillä pankkimarkkinoilla. Kun tarkastelussa kontrolloidaan jokaisen maan omien makrotaloudellisten tekijöiden vaikutusta, havaitaan, että Tšekin ja Puolan välinen korrelaatio heikkenee. Kaikissa tapauksissa korrelaatiokertoimet pysyvät kuitenkin merkittävän suuruisina ja tilastollisesti merkitsevinä. Lopuksi tarkastellaan simultaanisuuden, puuttuvien selittävien muuttujien sekä heteroskedastisuuden vaikutusta. Aikaisemmin saadut tulokset pysyvät tällöinkin voimassa. Kaiken kaikkiaan tulokset kertovat sellaisesta parametrien epästabiilisuudesta, joka viittaa siihen, että ongelmat Tšekin pankkisektorilla aiheuttivat tartuntaa Unkarissa vuoden 1996 aikana.
Julkaisuhuomautus
Published in Economic Systems, 31,1, 2007: 71-96