Bond finance, bank credit, and aggregate fluctuations in an open economy
Velkakirjalainat, pankkiluotot ja avotalouden suhdannevaihtelut
Chang, Roberto; Fernández, Andrés; Gulan, Adam (05.08.2016)
Numero
22/2016Julkaisija
Bank of Finland
2016
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi:bof-201608121372Tiivistelmä
Yrityssektorit luottavat yhä enemmän ulkomaiseen rahoitukseen nousevissa talouksissa, mikä luultavasti ilmentää matalia globaaleja korkoja. Empiirisen näytön mukaan yritykset lisäksi vaihtavat pankkiluottoja joukkovelkakirjalainoihin. Näiden kehityssuuntien tutkimista varten tässä työssä kehitetään dynaaminen avotalouden malli, jossa näiden yrityksen vaihtoehtoisten rahoitusmuotojen määräytyminen mallinnetaan eksplisiittisesti. Malli on hyvin sopusoinnussa maailmanmarkkinakorkojen laskuun liittyvien tyyliteltyjen havaintojen kanssa, erityisesti sen kanssa, että rahoitusta korjataan velkakirjapainotteisemmaksi, koska pankkiluotot kallistuvat suhteellisesti, mikä ilmentää pankkien pääomien niukkuutta. Yleisemmin ottaen malli soveltuu hyvin rahoitusmuotojen ja makrotalouden välisten vuorovaikutusten tutkimiseen.
Julkaisuhuomautus
Published in Journal of Monetary Economics, Volume 85, 1 January 2017: 90-109 http://dx.doi.org/10.1016/j.jmoneco.2016.10.009