How to explain errors in budget balance forecasts in euro area countries? Empirical evidence based on real-time data
Miten euromaiden budjettivajeita koskevia ennustevirheitä voidaan selittää reaaliaikaisen aineiston avulla?
Paloviita, Maritta; Ikonen, Pasi (17.06.2016)
Numero
17/2016Julkaisija
Bank of Finland
2016
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi:bof-201606201216Tiivistelmä
Tutkimuksessa tarkastellaan euromaiden budjettien suunnittelua vuosiksi 2004–2014. Se perustuu IMF:n World Economic Outlook -julkaisuista (IMF WEO) kerättyyn reaaliaikaiseen vuosiaineistoon. Koska eri instituutioiden tekemät ennusteet ovat voimakkaasti korreloituneita, aineisto edustaa perustellusti päätöksentekijöiden käytössä olevaa reaaliaikaista informaatiota. Tutkimuksessa selvitetään, ovatko budjettivajeen, reaalisen BKT:n kasvun ja tuotantokuilun reaaliaikaiset ennusteet systemaattisesti harhaisia. Siinä arvioidaan myös reaaliaikaisten potentiaalisen tuotannon kasvuennusteiden tarkkuutta. Tulosten mukaan ennusteet ovat systemaattisesti harhaisia. Tutkimuksessa perehdytään myös siihen, kuinka reaaliaikainen taloustilanne vaikuttaa budjettien suunnitteluun. Vertailun vuoksi tarkastellaan revisioituun aineistoon perustuvan taloustilanteen ja budjettivajeen välistä yhteyttä. Sekä reaaliaikainen että revisioitu aineisto viittaavat vahvasti siihen, että budjettivajeilla on taipumusta palautua kohti keskiarvoa. Palautuminen liittyy ainoastaan budjettialijäämiin (eikä siten lainkaan budjettiylijäämiin), ja se on systemaattisesti voimakkaampaa revisioidussa aineistossa. Tutkimuksessa tarkastellaan lisäksi budjettivajeita koskevia ennustevirheitä. Tulokset osoittavat selkeästi, että budjettivajeita koskevat arviointivirheet päätöksentekohetkellä ovat johtaneet virheisiin budjettivajeiden ennusteissa. Myös ennustettu taloustilanne (potentiaalisen tuotannon ja reaalisen BKT:n kasvu) ja siihen liittyvät revisiot ovat vaikuttaneet budjettivajeita koskeviin ennustevirheisiin. Kaiken kaikkiaan tutkimus osoittaa, että reaaliaikainen epävarmuus ja revisiot vaikuttavat olennaisesti budjettisuunnitteluun.