Relative peer quality and firm performance
Verrokkiryhmän suhteellinen laatu ja yrityksen suorituskyky
Francis, Bill; Hasan, Iftekhar; Mani, Sureshbabu; Ye, Pengfei (12.04.2016)
Numero
6/2016Julkaisija
Bank of Finland
2016
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi:bof-201604121080Tiivistelmä
Tässä tutkimuksessa tarkastellaan, kuinka suuri vaikutus yrityksen toimitusjohtajalle maksettavaan korvaukseen ja bonuksiin liittyvien verrokkiryhmien suhteellisella laadulla on yrityksen suoriutumiskykyyn. Verrokit on valittu määrittämään yhtäältä toimitusjohtajan yleiskorvaus ja toisaalta suhteelliseen suoriutumiseen perustuvat bonukset. Yksittäisen toimitusjohtajan verrokkiryhmän suhteellista laatua mitataan vastaavaa yritystä paremmat johtajuuskykypisteet saaneiden verrokkien osuuden avulla (Demerjian, Lev ja McVay, 2012). Tutkimustulosten mukaan verrokkiryhmän hyvä suhteellinen laatu vaikuttaa pääasiassa suotuisasti yritysten riskikorjattuihin osakemarkkinatuottoihin ja kannattavuuden kasvuun. Näitä tuloksia ei voida tyhjentävästi selittää toimitusjohtajan neuvotteluvoiman, palkkatason ja synnynnäisten lahjakkuuksien avulla. Hallituksen mahdollinen halu käyttää verrokkeja viestittämään yrityksen tulevaisuudennäkymistä ei myöskään selitä tutkimuksen tulemia. Verrokkien välinen oppiminen ja vertailuryhmään perustuvan kilpailun voimistamat kannustimet työskennellä ahkerammin voivat kuitenkin selittää verrokkiryhmän suhteellisen laadun myönteisiä vaikutuksia suorituskykyyn. Alustavan näytön mukaan hyvä verrokkiryhmän suhteellinen laatu ei myöskään liity tiiviimpään tulosohjailuun tai riskienoton kasvuun.
Julkaisuhuomautus
Published in Journal of Financial Economics 2016 ; 122 ; 1 ; https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2016.06.002