Social capital and debt contracting : evidence from bank loans and public bonds
Sosiaalinen pääoma kurinalaistaa yritysten käyttäytymistä velkasopimuksissa
Hasan, Iftekhar; Hoi, Chun-Keung (Stan); Wu, Qiang; Zhang, Hao (20.11.2015)
Numero
21/2015Julkaisija
Bank of Finland
2015
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi:bof-201511201442Tiivistelmä
Tämän tutkimuksen keskeisen tuloksen mukaan yritysten lainakorot alenevat, kun yritykset sijoittavat pääkonttorinsa suuremman sosiaalisen pääoman piirikuntiin Yhdysvalloissa. Elintenluovutuksen käyttäminen vaihtoehtoisena sosiaalisen pääoman mittarina ei muuta tätä tulosta. Sosiaalisella pääomalla on uskonnollisuuden, yritysten sosiaalisen vastuun ja veronkierron vaikutuksiin verrattuna itsellinen vaikutus yritysten lainakorkoihin. Tutkimuksen aineistosta poimitaan ne yritykset, jotka ovat uudelleensijoittaneet pääkonttorinsa toisenlaisen sosiaalisen pääoman paikkakunnalle. Näiden yritysten avulla tunnistetaan sosiaalisen pääoman ja lainakorkojen välinen kausaalinen suhde. Suuren sosiaalisen pääoman yritysten lainaehdot ovat lisäksi muutenkin kuin hinnaltaan väljemmät, ja niiden liikkeeseen laskeman velan korkomarginaali on pienempi. Nämä yritykset myös suosivat joukkovelkakirjoja pankkilainaan verrattuna. Työn tulosten tulkitaan tarkoittavan, että velanhaltijat pitävät sosiaalista pääomaa yritysten toimintaympäristön luomana paineena, joka rajoittaa yritysten opportunistista käyttäytymistä velkasuhteissa.
Julkaisuhuomautus
Published in Journal of Financial and Quantitative Analysis, 52, 3, 2017: 1017-1047