Valtionyhtiön listautuminen pörssiin : Itella Oyj
Tirroniemi, Marko (2009)
Tirroniemi, Marko
Metropolia Ammattikorkeakoulu
2009
All rights reserved
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi:amk-200912178221
https://urn.fi/URN:NBN:fi:amk-200912178221
Tiivistelmä
Opinnäytetyön tavoitteena oli selvittää, mitä valtionyrityksen pörssiin listautuminen pitää sisällään, ja esimerkkiyrityksen Itella Oyj:n avulla tutkia mitkä tekijät vaikuttavat listautumisen onnistumiseen. Itella Oyj:n listautumista tutkittiin kahden eri vaihtoehdon pohjalta. Lisäksi tarkasteltiin listautumisen vaiheita ja osapuolia, arvonmääritystä, valtion omistajapolitiikkaa ja -ohjausta.
Tutkimus oli luonteeltaan laadullinen. Tutkimusaineisto koostui alan kirjallisuudesta, rahoitusteorioista, Internet-lähteistä ja haastatteluista.
Tutkimustulokseksi saatiin, että valtionyhtiöiden omistajaohjaus on nykyisin hyvin samankaltainen muiden yhtiöiden kanssa. Monet valtionyhtiöt ovat listautuneet onnistuneesti. Listautuminen ei kuitenkaan ole usein lisännyt yritysten omaa pääomaa, vaan suurin osa tuloista on mennyt osakemyynnin kautta valtiolle.
Valtionyhtiön listautuessa sille riittää kontrolliin 30–40 %:n osuus osakkeista, jos muu omistus on hajautunut. Strateginen intressi ei edellytä enemmistöomistusta. Tutkimuskysymyksissä esitetty hypoteesi 50 %:n omistusosuudesta ei ollut ratkaiseva yrityksen kontrollille. Kuitenkin Itellan listautuessa eduskunnan tulisi päättää, mikä omistusosuus riittää sen erityistehtävän turvaamiseen.
Valtionyhtiöt ovat 1980-luvulta lähtien muuttuneet yhä markkinaehtoisemmiksi. Niiden listautumisen esteenä voivat olla vain strategiset intressit tai niiden erityistehtävä, mutta eivät liiketaloudelliset syyt.
Tutkimus oli luonteeltaan laadullinen. Tutkimusaineisto koostui alan kirjallisuudesta, rahoitusteorioista, Internet-lähteistä ja haastatteluista.
Tutkimustulokseksi saatiin, että valtionyhtiöiden omistajaohjaus on nykyisin hyvin samankaltainen muiden yhtiöiden kanssa. Monet valtionyhtiöt ovat listautuneet onnistuneesti. Listautuminen ei kuitenkaan ole usein lisännyt yritysten omaa pääomaa, vaan suurin osa tuloista on mennyt osakemyynnin kautta valtiolle.
Valtionyhtiön listautuessa sille riittää kontrolliin 30–40 %:n osuus osakkeista, jos muu omistus on hajautunut. Strateginen intressi ei edellytä enemmistöomistusta. Tutkimuskysymyksissä esitetty hypoteesi 50 %:n omistusosuudesta ei ollut ratkaiseva yrityksen kontrollille. Kuitenkin Itellan listautuessa eduskunnan tulisi päättää, mikä omistusosuus riittää sen erityistehtävän turvaamiseen.
Valtionyhtiöt ovat 1980-luvulta lähtien muuttuneet yhä markkinaehtoisemmiksi. Niiden listautumisen esteenä voivat olla vain strategiset intressit tai niiden erityistehtävä, mutta eivät liiketaloudelliset syyt.