The role of sustainability, manager tenure, and fund size in European mutual growth fund performance
Welling, Fanni (2021)
Kandidaatintutkielma
Welling, Fanni
2021
School of Business and Management, Kauppatieteet
Kaikki oikeudet pidätetään.
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe2021060132661
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe2021060132661
Tiivistelmä
The aim of this thesis is to investigate the role of sustainability, manager tenure, and fund size on European mutual growth fund performance. While the relationships between fund characteristics and fund performance have been studied extensively, the literature review shows inconclusive evidence in the area. Methodologically, a novel approach in fund performance evaluation is made by using fuzzy set comparative qualitative analysis (fsQCA) and its enhancements. To analyze the above-mentioned possible relationships with fsQCA, linguistic rules are first formed based on findings from the literature review. These rules are then employed to recognize possible relationships in a sample of 429 European mutual growth funds in a period from March 2018 to March 2021.
The results do not indicate a strong relationship between manager tenure or fund size and risk-adjusted returns. Similarly, there is no significant evidence of a relationship between high sustainability, measured with Morningstar Sustainability ratings, and high risk-adjusted returns. However, although investing in funds with high Morningstar Sustainability ratings may not directly create abnormal financial performance, the findings suggest that high sustainability could help a fund avoid poor financial performance. Tämän kandidaatintutkielman tavoitteena on tutkia vastuullisuuden, salkunhoitajan toimikauden pituuden ja rahaston koon vaikutusta eurooppalaisten kasvusijoitusrahastojen suoriutumiseen. Vaikka rahastojen ominaisuuksien ja rahaston suoriutumisen välistä yhteyttä on tutkittu laajasti, aihealueen aiemmat tulokset ovat ristiriitaisia. Tutkielmassa hyödynnetään sumean logiikan kvalitatiivista vertailevaa analyysia (engl. fuzzy set qualitative comparative analysis, fsQCA) sekä sen uusia täydentäviä menetelmiä. Jotta vaikutuksia voidaan tutkia fsQCA:n avulla, muodostetaan ensin kirjallisuuskatsauksen perusteella lingvistisiä sääntöjä, joita hyödynnetään mahdollisten yhteyksien tunnistamiseen otoksessa. Tutkimuksen kohteena on 429 eurooppalaista kasvusijoitusrahastoa ajanjaksolla maaliskuusta 2018 maaliskuuhun 2021.
Rahaston koolla tai rahastonhoitajan toimikauden pituudella ei havaita olevan merkitsevää vaikutusta rahastojen riskikorjattuihin tuottoihin. Myöskään rahaston korkean Morningstar-vastuullisuusluokituksen ja korkeiden riskikorjattujen tuottojen välillä ei tulosten mukaan ole voimakasta yhteyttä. Vaikka rahaston korkean vastuullisuuden ei löydetty suoranaisesti johtavan rahastojen korkeisiin epänormaaleihin riskikorjattuihin tuottoihin, tulokset osoittavat rahaston korkean vastuullisuuden voivan auttaa rahastoa välttämään heikkoa taloudellista suoriutumista.
The results do not indicate a strong relationship between manager tenure or fund size and risk-adjusted returns. Similarly, there is no significant evidence of a relationship between high sustainability, measured with Morningstar Sustainability ratings, and high risk-adjusted returns. However, although investing in funds with high Morningstar Sustainability ratings may not directly create abnormal financial performance, the findings suggest that high sustainability could help a fund avoid poor financial performance.
Rahaston koolla tai rahastonhoitajan toimikauden pituudella ei havaita olevan merkitsevää vaikutusta rahastojen riskikorjattuihin tuottoihin. Myöskään rahaston korkean Morningstar-vastuullisuusluokituksen ja korkeiden riskikorjattujen tuottojen välillä ei tulosten mukaan ole voimakasta yhteyttä. Vaikka rahaston korkean vastuullisuuden ei löydetty suoranaisesti johtavan rahastojen korkeisiin epänormaaleihin riskikorjattuihin tuottoihin, tulokset osoittavat rahaston korkean vastuullisuuden voivan auttaa rahastoa välttämään heikkoa taloudellista suoriutumista.