Bitcoinin tuottavuus sijoituskohteena verrattuna kultaan vuosina 2013-2018
Karttunen, Jani (2019)
Kandidaatintutkielma
Karttunen, Jani
2019
School of Business and Management, Kauppatieteet
Kaikki oikeudet pidätetään.
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe2019090927466
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe2019090927466
Tiivistelmä
Kryptovaluutat ovat uudenlaisia sijoitusinstrumentteja, jotka tunnetaan niiden lyhyen aikavälin korkeista tuotoista ja korkeasta riskistä. Tämän kandidaatintutkielman tarkoituksena on tutkia, minkälainen sijoituskohde bitcoin on suhteessa kultaan ja kuinka hyvin bitcoin on tuottanut vuosina 2013-2018. Kulta on valittu bitcoinin vertailukohteeksi, koska molemmat sijoituskohteet ovat spekulatiivisia sijoituksia.
Aineistona käytetään bitcoinin ja kullan päivähintoja vuosilta 2013-2018. Aineistosta laskettiin molemmille sijoituskohteille kuukausittaisia ja vuosittaisia volatiliteetteja, Sharpen luvun arvoja ja Value at Risk -lukuja. Näiden lukujen kehitystä ajanjakson aikana tarkasteltiin ja bitcoinin ja kullan saamia tuloksia vertailtiin keskenään.
Tutkimuksen tulosten perusteella bitcoin muistuttaa sijoituskohteena kultaa. Kultaan verrattuna bitcoinin arvo vaihtelee enemmän, minkä takia se ei ole ideaali kaupankäynninväline tai arvonsäilyttäjä. Tutkimusajanjaksolla kullan kokonaisriski ja tappioriski on ollut matalampi, mutta bitcoinin tuotto suhteessa riskiin on ollut selvästi parempi kuin kullan. Bitcoin olisi ollut vuosina 2013-2018 tuottava sijoituskohde, mutta jopa tuolla ajanjaksolla tuotot ovat olleet epävarmoja, mikä vastaa aiempien tutkimusten tuloksia. Cryptocurrencies are new kind of investment opportunities known for their high short-term yield and risk. The purpose of this bachelor's thesis is to study what kind of investment bitcoin is compared to gold and how well it has performed during 2013-2018. Gold has been chosen as the comparison due to its and bitcoin’s speculative nature as investments.
Daily prices of bitcoin and gold from 2013-2018 are being used as the data of this research. Monthly and annual volatilities, Sharpe ratios, and Value at Risk losses were calculated for each investment. The changes in values of these methods during the research period were analyzed and the values of bitcoin and gold were compared with each other.
According to these results bitcoin is similar to gold as an investment. In contrast to gold bitcoin’s price fluctuates more, which makes it nonideal to be a trading tool or a store of value. During 2013-2018 gold has noticeably smaller overall risk and loss risk, but at the same time bitcoin had a clearly better return compared to its risk. Bitcoin would have been a profitable investment vehicle during 2013-2018 but even at that time frame its yields have been uncertain, which supports the findings of previous research.
Aineistona käytetään bitcoinin ja kullan päivähintoja vuosilta 2013-2018. Aineistosta laskettiin molemmille sijoituskohteille kuukausittaisia ja vuosittaisia volatiliteetteja, Sharpen luvun arvoja ja Value at Risk -lukuja. Näiden lukujen kehitystä ajanjakson aikana tarkasteltiin ja bitcoinin ja kullan saamia tuloksia vertailtiin keskenään.
Tutkimuksen tulosten perusteella bitcoin muistuttaa sijoituskohteena kultaa. Kultaan verrattuna bitcoinin arvo vaihtelee enemmän, minkä takia se ei ole ideaali kaupankäynninväline tai arvonsäilyttäjä. Tutkimusajanjaksolla kullan kokonaisriski ja tappioriski on ollut matalampi, mutta bitcoinin tuotto suhteessa riskiin on ollut selvästi parempi kuin kullan. Bitcoin olisi ollut vuosina 2013-2018 tuottava sijoituskohde, mutta jopa tuolla ajanjaksolla tuotot ovat olleet epävarmoja, mikä vastaa aiempien tutkimusten tuloksia.
Daily prices of bitcoin and gold from 2013-2018 are being used as the data of this research. Monthly and annual volatilities, Sharpe ratios, and Value at Risk losses were calculated for each investment. The changes in values of these methods during the research period were analyzed and the values of bitcoin and gold were compared with each other.
According to these results bitcoin is similar to gold as an investment. In contrast to gold bitcoin’s price fluctuates more, which makes it nonideal to be a trading tool or a store of value. During 2013-2018 gold has noticeably smaller overall risk and loss risk, but at the same time bitcoin had a clearly better return compared to its risk. Bitcoin would have been a profitable investment vehicle during 2013-2018 but even at that time frame its yields have been uncertain, which supports the findings of previous research.