Vastuulliseen sijoittamiseen perustuvien rahastojen vertailu eri markkinatilanteissa
Lumela, Anni (2017)
Kandidaatintutkielma
Lumela, Anni
2017
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe201801232210
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe201801232210
Tiivistelmä
Tämän kandidaatintutkielman tavoitteena on selvittää miten suomalaiset vastuulliset sijoitusrahastot reagoivat eri markkinatilanteiden vaihteluille. Tutkielman tarkoituksena on antaa kattava kuva vastuullisesta sijoittamisesta, sillä se alkaa vasta hiljalleen vakiintumaan määritelmänä Suomen yritys- ja sijoitusmaailmassa. Tutkimuksen teoriaosuus pohjautuu aikaisempaan kirjallisuuteen ja tutkimuksiin vastuullisesta sijoittamisesta. Empiriaosuus toteutetaan kvantitatiivisella tutkimusmenetelmällä.
Tutkimuksessa tarkasteltiin yhteensä kuutta suomalaista vastuullista sijoitusrahastoa ja vertailukohteena käytettiin Suomen markkinaindeksiä. Aineisto haettiin Datastream -tietokannasta sekä investing.com -sivustolta. Rahastoja vertailtiin vuosilta 2007-2016, joka vielä jaettiin neljään eri aikaperiodiin: kahteen kriisiperiodiin ja kahteen ei-kriisiperiodiin. Rahastojen vertailussa käytettiin kolmea menestysmittaria: Sharpen indeksiä, Treynorin suhdelukua sekä Jensenin alfaa ja nämä arvot laskettiin jokaiselle neljälle aikaperiodille. Jensenin alfa sekä beeta-arvo laskettiin lineaarisen regressioanalyysin avulla.
Tulokset eivät antaneet yksiselitteistä vastausta. Tuloksista kuitenkin huomataan, että sijoittajien ei tarvitse huolehtia, että eri tilanteet vaikuittaisivat vastuullisten rahastojen suoriutuskykyyn selvästi negatiivisesti. Vastuulliset sijoitusrahastot pärjäävät hyvin ei-kriisiperiodeilla, mutta kriisiperiodilla vastuulliset sijoitusrahastot eivät pärjää markkinaindeksiä paremmin. Kriisisperiodilla vastuullisiin sijoitusrahastoihin kohdistuu enemmän epävarmuutta. Tästä huolimatta tuloksista selvästi ilmenee se, ettei sijoittajien tarvitse valita vastuullisuuden ja tuottojen väliltä eri markkinatilanteita ajatellen. The objective of this Bachelor’s thesis is to examine how Finnish socially responsible investment funds react to changes in different market cycles. The aim of this research is to give comprehensive picture of socially responsible investing because it has only slowly started consolidating in Finnish business and investing world. The theoretical part of this study is based on earlier academic literature and other studies of socially responsible investing. The empirical part of this study will be implemented with a quantitative research method.
This study examined six Finnish socially responsible investment funds and these funds were compared to Finnish market index. The data was collected from Datastream and investing.com. The investment funds that were compared in this thesis were collected from years 2007 to 2016 and this period was sectioned into four different time periods: two crisis periods and two non-crisis periods. Funds were compared by using three performance indicators, which are Sharpe’s ratio, Treynor’s ratio and Jensen’s alpha, and all the values were calculated in all four time periods. Jensen’s alpha and beta were calculated using linear regression.
The results of this study do not give an unequivocal answer. Still, the results show that investors do not need to worry, that different market situations would have a negative influence on the performance of socially responsible investment funds. Socially responsible funds are doing well during non-crisis periods but they are not doing better than market index during crisis periods. Socially responsible funds have more uncertainty during crisis periods. Nonetheless, the results clearly show that investors do not have to choose between responsibility and profits in different market situations.
Tutkimuksessa tarkasteltiin yhteensä kuutta suomalaista vastuullista sijoitusrahastoa ja vertailukohteena käytettiin Suomen markkinaindeksiä. Aineisto haettiin Datastream -tietokannasta sekä investing.com -sivustolta. Rahastoja vertailtiin vuosilta 2007-2016, joka vielä jaettiin neljään eri aikaperiodiin: kahteen kriisiperiodiin ja kahteen ei-kriisiperiodiin. Rahastojen vertailussa käytettiin kolmea menestysmittaria: Sharpen indeksiä, Treynorin suhdelukua sekä Jensenin alfaa ja nämä arvot laskettiin jokaiselle neljälle aikaperiodille. Jensenin alfa sekä beeta-arvo laskettiin lineaarisen regressioanalyysin avulla.
Tulokset eivät antaneet yksiselitteistä vastausta. Tuloksista kuitenkin huomataan, että sijoittajien ei tarvitse huolehtia, että eri tilanteet vaikuittaisivat vastuullisten rahastojen suoriutuskykyyn selvästi negatiivisesti. Vastuulliset sijoitusrahastot pärjäävät hyvin ei-kriisiperiodeilla, mutta kriisiperiodilla vastuulliset sijoitusrahastot eivät pärjää markkinaindeksiä paremmin. Kriisisperiodilla vastuullisiin sijoitusrahastoihin kohdistuu enemmän epävarmuutta. Tästä huolimatta tuloksista selvästi ilmenee se, ettei sijoittajien tarvitse valita vastuullisuuden ja tuottojen väliltä eri markkinatilanteita ajatellen.
This study examined six Finnish socially responsible investment funds and these funds were compared to Finnish market index. The data was collected from Datastream and investing.com. The investment funds that were compared in this thesis were collected from years 2007 to 2016 and this period was sectioned into four different time periods: two crisis periods and two non-crisis periods. Funds were compared by using three performance indicators, which are Sharpe’s ratio, Treynor’s ratio and Jensen’s alpha, and all the values were calculated in all four time periods. Jensen’s alpha and beta were calculated using linear regression.
The results of this study do not give an unequivocal answer. Still, the results show that investors do not need to worry, that different market situations would have a negative influence on the performance of socially responsible investment funds. Socially responsible funds are doing well during non-crisis periods but they are not doing better than market index during crisis periods. Socially responsible funds have more uncertainty during crisis periods. Nonetheless, the results clearly show that investors do not have to choose between responsibility and profits in different market situations.