Makrotaloudellisten muuttujien vaikutus OMX Helsinki 25-osakeindeksiin
Manni, Jerry (2017)
Kandidaatintutkielma
Manni, Jerry
2017
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe201701311397
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe201701311397
Tiivistelmä
Tällä tutkielmalla on pyritty selvittämään, onko tietyillä makrotaloudellisilla muuttujilla merkittäviä vaikutuksia Suomen osakemarkkinoihin ja kuinka valitut makrotaloudelliset muuttujat ovat vaikuttaneet OMX Helsinki 25-osakeindeksiin vuoden 2002 helmikuusta vuoden 2015 joulukuuhun.
Tutkimusmenetelmänä tutkielmassa käytetään tilastollista analyysiä, minkä pohjalta tehdään lineaarinen regressio ja tuloksien luotettavuuden varmistaminen. Lineaarinen regressio tehdään OLS- ja GLS-estimointimenetelmien avulla, joilla estimoidaan kertoimet makrotaloudellisille muuttujille. Saatujen tuloksien luotettavuus varmistetaan tutkimalla estimoituja residuaaleja autokorrelaation ja heteroskedastisuuden varalta, sekä varmistamalla estimoitujen residuaalien olevan normaalijakautuneet.
Tutkimustuloksista selvisi makrotaloudellisilla muuttujilla olleen vaikutuksia OMX Helsinki 25-osakeindeksiin vuosina 2002-2015. Inflaatiolla on kääntäen verrannollinen vaikutus, sillä sen muuttuessa yhdellä pisteellä, muuttuu OMX Helsinki 25-osakeindeksi 50 pistettä vastakkaiseen suuntaan. Rahan tarjonnalla on suoraan verrannollinen vaikutus, jolloin sen muuttuessa miljoonalla eurolla, osakeindeksi muuttuu noin 0.05 pisteluvulla. Teollisen tuotannolla on suoraan verrannollinen vaikutus, jolloin sen muuttuessa yhdellä pisteluvulla, muuttuu osakeindeksi noin 15 pisteluvulla. Korkotasolla on myös suoraan verrannollinen vaikutus, jolloin sen muuttuessa yhdellä prosenttiyksiköllä muuttuu OMX Helsinki 25 noin 199 pisteluvulla. Euron dollarikurssilla on suoraan verrannollinen vaikutus, jolloin euron vahvistuessa tai heikentyessä yhdellä dollarilla, nousee tai laskee osakeindeksi samansuuntaisesti 395 pisteluvulla. Näitä tuloksia tulee kuitenkin pitää enemmänkin suuntaa antavina, kuin absoluuttisina arvoina. This thesis pursues to examine if specific macroeconomic variables have any effect on Finland’s stock market and how chosen macroeconomic variables have effected OMX Helsinki 25 stock index prices from february 2002 to december 2015.
Research method used in this thesis is statistical analysis which is the base for executing linear regression and ensuring reliability of the results. The linear regression is done by using OLS- and GLS-estimation methods which estimates parameters for the macroeconomic variables used in this thesis. The results’ reliability is ensured by inspecting estimated residuals in case of serial correlation and heteroscedasticity, and ensuring that the estimated residuals are normally distributed.
From the results, it became clear that macroeconomic variables have had some effects on the OMX Helsinki 25 stock index between years 2002 and 2015. Inflation has inversely proportional effect on the OMX Helsinki 25, therefore when inflation changes by one point, OMX Helsinki 25 changes by 50 points to the opposite direction. Money supply has directly proportional effect on the OMX Helsinki 25 and therefore when money supply changes by one million euros, OMX Helsinki 25 changes by 0.05 points. Industrial production has also directly proportional effect on the OMX Helsinki 25. When industrial production changes by one point, OMX Helsinki 25 changes by 15 points. Interest rate has directly proportional effect on the OMX Helsinki 25, therefore when interest rate changes by one percent, OMX Helsinki changes by 199 points. Exchange rate has also directly proportional effect on the OMX Helsinki 25, therefore when euro is strengthened or weakened by one dollar, OMX Helsinki 25 ascends or descends to the same direction. These results are meant to be rather directional than absolute values.
Tutkimusmenetelmänä tutkielmassa käytetään tilastollista analyysiä, minkä pohjalta tehdään lineaarinen regressio ja tuloksien luotettavuuden varmistaminen. Lineaarinen regressio tehdään OLS- ja GLS-estimointimenetelmien avulla, joilla estimoidaan kertoimet makrotaloudellisille muuttujille. Saatujen tuloksien luotettavuus varmistetaan tutkimalla estimoituja residuaaleja autokorrelaation ja heteroskedastisuuden varalta, sekä varmistamalla estimoitujen residuaalien olevan normaalijakautuneet.
Tutkimustuloksista selvisi makrotaloudellisilla muuttujilla olleen vaikutuksia OMX Helsinki 25-osakeindeksiin vuosina 2002-2015. Inflaatiolla on kääntäen verrannollinen vaikutus, sillä sen muuttuessa yhdellä pisteellä, muuttuu OMX Helsinki 25-osakeindeksi 50 pistettä vastakkaiseen suuntaan. Rahan tarjonnalla on suoraan verrannollinen vaikutus, jolloin sen muuttuessa miljoonalla eurolla, osakeindeksi muuttuu noin 0.05 pisteluvulla. Teollisen tuotannolla on suoraan verrannollinen vaikutus, jolloin sen muuttuessa yhdellä pisteluvulla, muuttuu osakeindeksi noin 15 pisteluvulla. Korkotasolla on myös suoraan verrannollinen vaikutus, jolloin sen muuttuessa yhdellä prosenttiyksiköllä muuttuu OMX Helsinki 25 noin 199 pisteluvulla. Euron dollarikurssilla on suoraan verrannollinen vaikutus, jolloin euron vahvistuessa tai heikentyessä yhdellä dollarilla, nousee tai laskee osakeindeksi samansuuntaisesti 395 pisteluvulla. Näitä tuloksia tulee kuitenkin pitää enemmänkin suuntaa antavina, kuin absoluuttisina arvoina.
Research method used in this thesis is statistical analysis which is the base for executing linear regression and ensuring reliability of the results. The linear regression is done by using OLS- and GLS-estimation methods which estimates parameters for the macroeconomic variables used in this thesis. The results’ reliability is ensured by inspecting estimated residuals in case of serial correlation and heteroscedasticity, and ensuring that the estimated residuals are normally distributed.
From the results, it became clear that macroeconomic variables have had some effects on the OMX Helsinki 25 stock index between years 2002 and 2015. Inflation has inversely proportional effect on the OMX Helsinki 25, therefore when inflation changes by one point, OMX Helsinki 25 changes by 50 points to the opposite direction. Money supply has directly proportional effect on the OMX Helsinki 25 and therefore when money supply changes by one million euros, OMX Helsinki 25 changes by 0.05 points. Industrial production has also directly proportional effect on the OMX Helsinki 25. When industrial production changes by one point, OMX Helsinki 25 changes by 15 points. Interest rate has directly proportional effect on the OMX Helsinki 25, therefore when interest rate changes by one percent, OMX Helsinki changes by 199 points. Exchange rate has also directly proportional effect on the OMX Helsinki 25, therefore when euro is strengthened or weakened by one dollar, OMX Helsinki 25 ascends or descends to the same direction. These results are meant to be rather directional than absolute values.