The Use of Systematic Value Strategies in Separating the Winners from the Losers: Evidence from the Finnish Markets
Kukkasniemi, Topias (2013)
Pro gradu -tutkielma
Kukkasniemi, Topias
2013
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe201305283758
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe201305283758
Tiivistelmä
This study examines the Magic Formula and ERP5 value strategies in the
Finnish stocks markets. Magic Formula ranks stocks based on EV/EBIT
and ROA and ERP5 based on EV/EBIT, ROA, P/B and five-year trailing
ROA. The purpose of the study is to examine whether the value strategies
can be used to generate excess returns over the market index.
The data has been collected from the Datastream database for the sample
period from May 1997 to May 2010 and consists of the companies listed
on the main list of Helsinki Stock Exchange. This study confirms the
findings of previous research that value premium exists in the Finnish
stock markets and that systematic value strategies can be used to form
portfolios that outperform the market index with lower volatility. Tutkielma käsittelee Magic Formula ja ERP5 -arvostrategioita Suomen osakemarkkinoilla. Magic Formula perustana olevat tunnusluvut ovat EV/EBIT ja ROA sekä ERP5:n EV/EBIT, ROA, P/B ja viiden vuoden rullaava ROA. Tutkielman tarkoituksena on selvittää, voidaanko näitä arvosijoitusstrategioita käyttämällä saavuttaa ylituottoja yleisindeksiin verrattuna.
Aineisto on kerätty Datastream-tietokannasta toukokuussa 1997 alkavalle ja toukokuussa 2010 päättyvälle tutkimusajanjaksolle ja se sisältää Helsingin pörssin päälistalla noteeratut yhtiöt. Tutkielma vahvistaa aiempien tutkimusten näytön arvopreemion olemassaolosta Suomen osakemarkkinoilla ja siitä, että systemaattisia arvostrategioita voidaan käyttää muodostamaan salkkuja, jotka tuottavat yleisindeksiä paremmin alhaisemmalla volatiliteetilla.
Finnish stocks markets. Magic Formula ranks stocks based on EV/EBIT
and ROA and ERP5 based on EV/EBIT, ROA, P/B and five-year trailing
ROA. The purpose of the study is to examine whether the value strategies
can be used to generate excess returns over the market index.
The data has been collected from the Datastream database for the sample
period from May 1997 to May 2010 and consists of the companies listed
on the main list of Helsinki Stock Exchange. This study confirms the
findings of previous research that value premium exists in the Finnish
stock markets and that systematic value strategies can be used to form
portfolios that outperform the market index with lower volatility.
Aineisto on kerätty Datastream-tietokannasta toukokuussa 1997 alkavalle ja toukokuussa 2010 päättyvälle tutkimusajanjaksolle ja se sisältää Helsingin pörssin päälistalla noteeratut yhtiöt. Tutkielma vahvistaa aiempien tutkimusten näytön arvopreemion olemassaolosta Suomen osakemarkkinoilla ja siitä, että systemaattisia arvostrategioita voidaan käyttää muodostamaan salkkuja, jotka tuottavat yleisindeksiä paremmin alhaisemmalla volatiliteetilla.